福田汽车增持福田康明斯股权完善产业链

更新时间： 2008-08-05 来源：世华财讯评论 0 条查看评论

福田汽车收购12.55%福田康明斯的股权，增持后占其总股本的50%，这不仅有助于公司打造完整产业链，同时还将增厚09年以后的业绩。

　　福田汽车（600166）8月5日发布公告称，公司以12,652万元收购北京福田环保动力股份有限公司（以下简称“环保动力”）持有的福田康明斯12,652万股股权（以环保动力初始投资额为标准定价，即每股1元）,占福田康明斯注册资本的12.55%。

　　福田汽车此前已经持有福田康明斯37.45%的股权，此次收购属于增持，增持后公司将持有福田康明斯50%的股权。事实上，在成立合资公司之初福田汽车与康明斯就达成了福田持股50%的原则性协议，但由于06年福田资金相对紧张，协商后由环保动力购入福田康明斯部分股权，待福田汽车融资完成后回购。因此，此次增持在市场预期之内，对于福田汽车完善产业链以及未来业绩增长都是利好。

　　资料显示，福田康明斯成立于06年10月，公司的主要产品是由康明斯为合资公司所开发的、安装在旅行型多用途车、VAN、皮卡、中型和轻型商用货车和非公路设备上的两款新型发动机，分别为直列4缸2.8升直喷式柴油机、直列4缸3.8升直喷式柴油机，预计09年投产。

　　作为国内领先的轻型卡车生产商，福田汽车目前已有的奥铃4JB1发动机改进后仅能达到欧Ⅲ水平，发展潜力有限，无法满足未来整车动力升级的要求。另外，根据福田“十一五”规划，出口量将达20%，面对竞争激烈的国内外市场，掌握核心技术和资源，拥有国际竞争力的高水平发动机将是福田汽车保持竞争力的关键。

　　福田康明斯设计规模为年产发动机40万台，建成投产后，将成为目前中国乃至全世界最大的轻型柴油发动机制造基地。新公司的产品是面向包括中国市场在内的全球市场最新一代3.8升和2.8升发动机，能满足欧Ⅳ及以上排放标准，能为福田汽车生产的风景、蒙派克、传奇、萨普、欧马可、奥铃等多种产品提供动力。因此，福田康明斯的发动机产品和福田汽车的整车产品在产业链上属于上下游关系，产品具有高度相关性。从财务上看，此次收购对公司短期业绩略有影响，但长期将提供丰厚利润，根据福田公告2008年公司将承担福田康明斯亏损3,801万元，2009-2015年将使公司增加盈利超过21亿元。

　　福田汽车08年上半年表现良好，1-6月份共计销售汽车超过25万辆，完成07年全年销量的62.30%，较07年同期累计增长18.8%。公司的轻型卡车在行业内排名继续保持第一，市场占有率达30%左右；中重型卡车在行业排名继续保持前六；轻型客车和大型客车的市场占有率也保持前十，体现了公司产业结构的均衡性和较强的综合实力。

　　根据资料福田汽车的规划，公司将力图在“十一五”期间实现整车年产销量达到80万至100万辆之间，成长为中国主流汽车企业；“十二五”期间实现年产销量超过150万辆，发展成为世界级的汽车企业。为实现这一目标，公司还确立了国际市场和乘用车业务两大发展支点。

　　但从公司目前的主营构成来看，载重类汽车依然是公司的主要盈利来源。而在乘用车领域，公司尽管积极开发和拓展，蒙派克系列也已经相继推出两期，而且销量在逐步增加，但乘用车业务在公司主营的占比还是很低。按照公司规划，到2010年，乘用车的销量将占到总销量的20%，同时出口量将达到20万辆。

　　公司一季报显示，08年1-3月公司实现主营收入73.62亿元，同比增长29.18%；净利润1.67亿元，同比增长151.86%；每股收益0.21元。

作者:(张宇)

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